Украинцы используют помощь правительства США для обхода валютных ограничений НБУ. Как на это реагирует регулятор?
Уже почти три года Украина живет в условиях строгих валютных ограничений, введенных Национальным банком сразу после начала полномасштабной войны. Большинство из этих мер продолжает действовать и по сей день.
В начале 2024 года несколько крупных бизнес-групп, включая "Метинвест", "Интерпайп", "Кернел", ДТЭК и Vodafone, через правительство пытались убедить Нацбанк в частичном снятии своих ограничений для расчета по внешним займам. В конечном итоге, НБУ прислушался к бизнесу и внедрил обширный пакет валютных послаблений.
Тем не менее, проблема глобально не исчезла. Иностранные компании по-прежнему не могут перевести за границу прибыли, заработанные в Украине, а отечественные предприятия - вывести средства для выхода на международные рынки. По крайней мере, такой запрет существует официально.
То, что для одних является ограничением, для других становится возможностью. За последние несколько лет в Украине сформировался рынок различных схем, позволяющих людям и компаниям обходить запреты НБУ. Вероятно, самый распространенный способ сделать это - использование криптовалюты. Однако он подходит далеко не всем.
На внимании НБУ оказалась "схема", в которой участвуют три крупных игрока на рынке ценных бумаг Украины. Усиленное внимание со стороны Нацбанка уже сказывается на их бизнес-процессах, даже несмотря на то, что банковский регулятор не обладает властными полномочиями на фондовом рынке.
Как обойти ограничения Нацбанка на вывоз капитала за границу и какое отношение к этому имеет Министерство финансов США?
Обход ограничений с помощью правительства США
В начале декабря 2024 года Национальный банк разослал всем украинским банкам письмо (с которым ознакомилась ЭП), в котором описал то, что он считает "схемой обхода валютных ограничений".
Письмо касается трех инвестиционных компаний: ООО "Доминанта Трейд", ООО "Универ Капитал" и ООО "Инвестиционный капитал Украина" (группа ICU). С последней НБУ уже имел публичный конфликт и даже судебные разбирательства.
Как работает схема? Клиенты инвестиционных компаний приобретают облигации правительства США (так называемые трежерис), у которых вскоре наступает срок погашения. Поскольку индивидуальными решениями Нацкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР) эти ценные бумаги допускаются к торговле на украинском рынке, их покупка осуществляется за гривну.
Когда трежерис оказываются на счете клиента в Украине, он дает компании указание перевести эти облигации на счет в ценных бумагах в иностранном депозитарии (учреждение, ведущее учет прав на ценные бумаги). Когда наступает дата погашения, клиент получает валютные средства от американского правительства на свой банковский счет уже за границей.
Поэтому, как подчеркивает НБУ, у него "возникают подозрения, что облигации США, приобретенные клиентами физическими и юридическими лицами через инвестиционные фирмы, выводятся за границу до наступления даты их погашения с целью получения клиентами средств в иностранной валюте за пределами Украины". Другими словами, Нацбанк подозревает упомянутые инвестиционные компании в обходе действующих валютных ограничений.
В связи с этим, в письме регулятор "рекомендует банкам усилить внимание" к операциям инвестиционных компаний, а также "обеспечить должный мониторинг финансовых операций и деятельности таких клиентов".
Каковы масштабы обхода ограничений
Использование американских облигаций для обхода валютных ограничений НБУ - не новая для Украины практика. Сразу несколько собеседников ЭП на фондовом рынке, а также в финансовых регуляторах отмечают, что такие операции проводились еще с 2022 года.
Приобрести американские облигации и вывести их за границу можно не только через три инвестиционные компании, упомянутые в письме НБУ. Такие услуги предлагают и другие украинские брокеры. Однако именно на эти три компании приходится наибольшая доля таких операций, пояснили ЭП собеседники на рынке.
В последнее время объемы операций с американскими облигациями могли значительно возрасти, что и привлекло внимание Нацбанка и стало причиной рассылки уже упомянутого письма банкам.
Так, собеседники ЭП на фондовом рынке отмечают, что в сентябре 2024 года объемы торговли иностранными облигациями в Украине превысили объемы сделок с украинскими облигациями за границей. За тот месяц они увеличились почти втрое - до 27,6 млрд грн (в эквиваленте по курсу НБУ).
Как объясняют в одной из инвестиционных компаний, которую НБУ подозревает в обходе валютных ограничений, использование американских трежерис для вывода капитала из Украины - не дешевое удовольствие.
Эти ценные бумаги необходимо сначала ввести на украинский рынок и допустить к торгам, на что может потребоваться несколько дней. Затем они торгуются на отечественных фондовых биржах по повышенному курсу, так как продавцы закладывают в цену определенную премию. Не стоит забывать и о комиссиях, которые клиенты должны уплатить брокеру за покупку и перевод американских облигаций за границу.
Окончательная цена вывода средств с помощью облигаций американского правительства может составлять 5-10% от суммы. Поэтому такие операции, как правило, используют только крупные клиенты, которым важно, чтобы выведенный капитал имел легальное происхождение и мог пройти финансовый мониторинг иностранных банков.
Как письмо НБУ влияет на бизнес
Несмотря на то, что письмо Национального банка к коммерческим банкам было разослано исключительно банкам, и в компании "Универ", и в "Доминанта Трейд", и в ICU знали о его существовании. Так же, как и каждый профессиональный участник фондового рынка, с которым общалась ЭП во время подготовки материала.
В свою защиту инвестиционные компании подчеркивают, что ведут легальную деятельность в соответствии с действующим законодательством и никаких ограничений не нарушают. Более того, они акцентировали, что не могут отказать в переводе трежерис за границу по требованию клиента, поскольку такой отказ приведет к утрате ими лицензий.
Заметим, что ни одна из трех компаний не согласилась официально комментировать письмо НБУ по этому поводу. Хотя они уже ощущают его последствия. В частности, в двух из них отметили о замедлении банковского обслуживания. В некоторых случаях банки вообще отказывались переводить на счет инвестиционной компании средства клиента для покупки ценных бумаг. Причем, не только иностранных.
"Недавно инвестор-физлицо пытался перевести средства для приобретения ОВГЗ, но финмон банка, в котором он имеет счет, отказался провести платеж и запросил дополнительные документы, которые вообще не должны предоставляться для таких обычных операций. Такое требование в банке объяснили тем, что эта операция может быть нелегальным выводом средств за границу", - сообщает ЭП представитель одной из компаний.
ЭП направила запрос в Национальный банк относительно присланного письма, однако ответа на момент выхода материала там не предоставили. Также банковский регулятор не стал комментировать, каким должен быть порядок действий банков в отношении инвестиционных компаний, упомянутых в его письме.